كيف ستؤثر الانتخابات الأميركية على صفقات الاستحواذ؟

 
من الناحية الاقتصادية، يتوقع الخبراء أن تحدث انتخابات بايدن-ترامب التي ستمتد فعالياتها على مدى 300 يوم، قدراً غير عادي من التقلبات في الأسواق، كما أنها ستؤدي إلى حصول اضطرابات في سوق عمليات الاندماج والاستحواذ خلال عام 2024. 
 
ووفقاً لتوقعات مؤسس شركة PJT Partners الاستشارية، بول توبمان، فإن هامش الأصوات بين الفائز والخاسر، في انتخابات الرئاسة الأميركية سيكون ضئيلاً، وهذا ما يدركه العملاء ويستعدون للاضطرابات التي قد تنتج عنه، مشيراً في حديث لبلومبرغ، إلى أن العديد من عمليات الاندماج والاستحواذ سيتم إيقافها مؤقتاً في 2024، حيث سيراقب المشترون والبائعون اتجاه الولايات المتحدة، عندما يتعلق الأمر بالصين والتعريفات الجمركية والسياسة الحمائية.
 
ويرى توبمان أن عام الانتخابات المتقلب، قد يؤدي إلى إضعاف الحالة المزاجية بين صانعي الصفقات الذين كانوا يأملون في حدوث انتعاش قوي، في عمليات الاندماج والاستحواذ، بعد الانكماش الذي حصل في عام 2023، والذي نتج عن ارتفاع تكاليف الاقتراض.وكانت آمال صانعي الصفقات معلقة على الإشارات الصادرة عن محافظي البنوك المركزية في العالم، والتي تدل على أن أسعار الفائدة ستبدأ الانخفاض في 2024، ما عزز الثقة في إمكانية استئناف موجة من الصفقات مع إمكانية تراجع تكاليف الاقتراض، ولكن عدم اليقين المرتبط بانتخابات الرئاسة الأميركية قد يعيق هذا الأمر.
 
ويقول كبير محللي الأسواق في XTB MENA هاني أبو عاقلة إن عمليات الاندماج والاستحواذ في العالم، انخفضت إلى أدنى مستوى لها في عقد خلال عام 2023، مسجلة صفقات بقيمة 2.9 تريليون دولار، وهو مستوى منخفض لم يره العالم منذ عام 2013، مشيراً إلى أن عمليات الاندماج والاستحواذ في العالم خلال 2023 تراجعت بنسبة تقارب الـ 23 بالمئة، مقارنة بعام 2022، حيث تعود أسباب هذا التراجع إلى عناصر عدة أبرزها، التضخم، ارتفاع أسعار الفائدة، القيود التنظيمية، عدم اليقين الاقتصادي والرؤية الضبابية لناحية حقيقة تخلص العالم من الركود، إضافة إلى عامل التوترات الجيوسياسية، سواء في منطقة الشرق الأوسط أو في آسيا.
 
وبحسب أبو عاقلة فإن ارتفاع أسعار الفائدة والذي نتج عنه ارتفاع كبير في تكاليف الاقتراض، لعب دوراً كبيراً جداً، في تراجع عمليات الاندماج والاستحواذ في العالم خلال 2023، فالاحتياطي الفيدرالي الأميركي وبهدف محاربة التضخم الذي وصل إلى أعلى مستوى له في 40 عاماً، بدأ ومنذ مارس 2022 برفع الفائدة بشكل عنيف، ولم يتوقف عن ذلك حتى في بداية عام 2023، وهذا ما جعل مستويات الفائدة ترتفع خلال 16 شهراً من 0.25 نقطة، إلى 5.50 نقطة وهو أعلى مستوى لها في 22 عاماً، مشيراً إلى أن الأسواق رأت أن هذا الارتفاع جنوني، وأحجمت عن عمليات الاندماج والاستحواذ، فمع الفائدة المرتفعة جداً تجد الشركات صعوبة في الحصول على تمويل، عبر قروض بأسعار فائدة جيدة.
 
ويكشف أبو عاقلة أن آراء ترامب معروفة في السوق واحتمال عودته إلى البيت الأبيض سوف يغير الكثير، فترامب صرح بأنه لن يكون هناك دولار رقمي يصدره الاحتياطي الفيدرالي، وكان دائماً يريد المزيد من الوظائف في السوق، وهذا الأمر يحتاج الى مزيد من التيسير في الاقتصاد، فبفوز ترامب يمكن أن نرى الفائدة بدأت تتدحرج بصورة أكبر في عام 2025، ما سيؤدي الى أثر كبير في الأسواق، معتبراً أنه مع ازدياد حظوظ ترامب بالفوز، فإن الشركات يمكن أن تعيد حساباتها في الكثير من الخطوات، فالأسواق ذكية لأنها ستسعر احتمال عودته الى البيت الأبيض مسبقاً، خصوصاً مع تأكيده مراراً، أنه قادر على إيقاف الحرب الروسية الأوكرانية، ما سيخفف من عامل التوترات الجيوسياسية، إضافة إلى النهج المختلف في سياسته تجاه إيران، والأحداث الدائرة في الشرق الأوسط والبحر الأحمر، فكل هذا ممكن أن يؤثر بشكل بشكل أو بآخر، على الاقتصاد ككل وعلى أسواق المال وعلى ارتفاعاتها، وهذا يمكن أن يؤدي إلى انتعاشة بسوق الاستحواذ والاندماج بعد فوزه.
 
ويرى أبو عاقلة أنه صحيح أن عام 2024 هو عام انتخابات في أميركا، ولكن هذا لا يعني حتمية حصول تراجع في عمليات الاندماج والاستحواذ، متوقعاً أنه مع أخبار خفض الفائدة خلال هذا العام، وانتهاء الفيدرالي الأميركي من الحديث عن رفعها، ستزيد عمليات الاندماج والاستحواذ، وهذا ما أظهره أيضاً استبيان، أجرته شركة ديلويت مع 1500 قيادي في شركات متخصصة بالاندماج والاستحواذ، حيث تبين أن 83 بالمئة من المستطلعين، توقعوا حدوث ارتفاعات وليس انخفاضات في عمليات الاندماج والاستحواذ في 2024.